La Cruz de plata mantener la calificación neutral internacional Guangzhou R & F-纪元1701

¿La Cruz de plata de fondos internacionales de mantenimiento de la columna: calificación de neutral a focos de Guangzhou R & F miles de acciones de miles de acciones más reciente evaluación diagnóstico de simulación de calificación de cliente de las transacciones en línea Sina blogger App: siembra directa de una orientación de mercado en tiempo real en Hong Kong: Sina APP de referencia exclusiva de Hong Kong también vale la pena invertir?¿Qué problemas?¿Donde en el futuro?"La SINA no hay atracción de Hong Kong Hong Kong lanzó también" el gran debate con racionalidad, la actitud constructiva, de Hong Kong, acogió con agrado la atención que la atención del mercado de capitales de Hong Kong, junto con recomendaciones y sugerencias, mañana el mercado de Hong Kong, complicidad.A hkstock_biz@sina haga aportaciones.Creemos que 1H16 resultados mixtos: (I) el 76% y el aumento de 224 millones de dólares de ingresos, el 44,7% de Bloomberg FY16 previsiones para el mercado; (II) el margen bruto cayó a sólo el 25,4%, la previsión de mercado de Bloomberg FY16 el 33,6%; (III) ajustar el ratio de deuda en un nivel más alto, 169.8% de agua; (IV) una guía de ganancias para todo el año; y (V) la orientación de alta tasa anual de dividendos.Hemos de mantener la calificación de neutral, con precio objetivo planteado a 12,60 dólares de Hong Kong, equivalente a nuestra estimación de valor neto de los activos de HK $21.00 descuento del 40%.Creemos que debido a la alta tasa de atracción, los dividendos de las empresas, por lo tanto, a corto plazo el precio de las acciones de comunicación espacial.Sin embargo, los precios de las acciones subieron 41% de un año a la fecha, la valoración de los activos netos de descuentos del 35% no es barato.La calidad del desempeño 1H16 mixta, el margen bruto es mucho mejor de lo esperado.El 76% y el crecimiento interanual de los ingresos 224.1 millones de yuan renminbi.Crecimiento del 271% a 15,9 millones de dólares del beneficio básico, gracias a la asignación de disminución de la deuda sostenible.Sin embargo, el Guangzhou, Beijing y Tianjin (48% y la reducción de la entrega de 1H15: 1H16: 26%), un descenso del 4,4% al 27,1% de la propiedad de desarrollo de negocio de margen bruto margen bruto consolidado, arrastre hasta el 25,4%.Guía de beneficios positivos, pero la tarea no es fácil.Se espera que a lo largo de todo el año de gestión a nivel de margen bruto caerá por encima de FY15 > 32%, es decir, la razón es (I) > 40% de la ciudad 2H16 se entrega en proyectos de alta rentabilidad; y (II) los tipos de pelo, estos proyectos pueden lograr > 40%.Sobre la base de FY16 espera la entrega de 4.2 millones de metros cuadrados, y suponiendo que el renminbi 12.000 metros cuadrados y el margen bruto > 32%, lo que significa que se puede llegar a 2H16 margen > 37%, esto no es imposible, pero creemos que no es fácil de lograr.Las empresas de almacenamiento de alta deuda, pero el suelo todavía conservador.El ratio de deuda neta total de aumento de intereses en bonos, debido principalmente a la sustitución de los valores de sostenibilidad.La tasa neta de activos pasivos 1H16 ajustado (si la herramienta se considera sostenible la deuda de capital) para mantener estable 169.8% (169.8% mes: 12 a 15 años), principalmente debido a la reserva de suelo 1H16 conservador, solo compró 1,5 millones de metros cuadrados de tierras (período de relativa dentro de la entrega de tierras de 1,9 millones de metros cuadrados).Los costes de endeudamiento global cayó a 6,68%, más baja FY15 145 puntos básicos.La previsión de la generosidad de los dividendos.A pesar de las empresas alta deuda, diezmando a declarar un dividendo provisional del 0,3 millones de dólares, y se espera que los dividendos de las acciones asciende a 0,9 millones de yuanes, equivalente a la rentabilidad por dividendo de alrededor de 7,8%, creemos que la atractiva rentabilidad esperada, aunque finalmente fue en acciones a corto plazo, Todavía puede ofrecer apoyo.Mantener la calificación de ‘neutral’, elevó el precio objetivo.La gestión de la recuperación de los márgenes de optimistas previsiones, pero creemos que el objetivo no es fácil de alcanzar.Sin embargo, sobre la base de la empresa que arrastran los dividendos generosos, independientemente de lo que al final el nivel de rentabilidad de los activos y pasivos de nivel o cómo, estamos a la espera de que los dividendos no puede dar a nivel de empresa.A corto plazo, creemos que la alta rentabilidad por dividendo ‘promesa’ puede convertirse en un factor de apoyo a los precios de las acciones.Sin embargo, el precio de las acciones de la compañía recientemente manifestaciones fuertes que refleja el mercado en gran medida ha sido de digerir la noticia.Como no hay pruebas de que los beneficios de la calidad mejora significativa de la rentabilidad potencial de su previsión y toma de ganancias podría desencadenar acciones de corrección.Mantenemos la calificación de ‘neutral’, ajuste de precios objetivos a 12,60 dólares de Hong Kong, que podemos predecir el valor neto de los activos de HK $21.00 descuento del 40%.En la unidad Sina debate.] 交银国际:维持广州富力中性评级 热点栏目 资金流向 千股千评 个股诊断 最新评级 模拟交易 客户端 新浪财经App:直播上线 博主一对一指导 新浪港股APP:实时行情 独家内参   港股还值不值得投资?出现了什么问题?未来出路在哪里?新浪港股发起“港股还有没有吸引力”大讨论,以理性、建设性的态度,欢迎关注港股、关注资本市场的人士,一起为港股建言献策,共谋港股市场的明天。来稿请至hkstock_biz@sina 。   我们认为1H16业绩好坏参半﹕(i)收入上涨76%至人民币224亿元,为FY16彭博市场预测的44.7%;(ii) 毛利率下跌至只有25.4%,FY16彭博市场预测则为33.6%;(iii)经调整负债比率高企,处于169.8%的水平;(iv) 全年利润指引正面;和(v) 全年股息率指引较高。我们维持中性评级,上调目标价至12.60港元,相当于我们估计净资产值21.00港元折让40%。我们认为由于公司的股息率较高,具吸引力,故短期股价下行空间有限。然而,由年初至今股价上涨41%,资产净值折扣35%的估值并不便宜。   1H16 业绩好坏参半,毛利率远逊预期。收入同比增长 76%至人民币 224.1 亿元。   核心利润同比增长 271%至人民币 15.9 亿元,受惠于永续债分派下降。然而,由于广州、北京和天津的交付减少(1H15:48%和 1H16:26%),物业开发业务毛利率下降了 4.4%至 27.1%,拖累综合毛利率至只有 25.4%。   盈利指引正面,但任务不容易。管理层预计全年毛利率将回升至高于 FY15 的水平,即>32%,理由是(i) 2H16 将交付的项目>40%位于高利润率的城市;及(ii) 这些项目可实现>40%的毛利率。基于预计 FY16 交付 4.2 百万平方米,并假设人民币 12,000 元 平方米和全年毛利率>32%,这意味着 2H16 入账毛利率有可能达到>37%,这并非不可能,但我们认为不容易实现。   负债高企,但土储仍保守。净负债占总权益的比率增加,主要是由于以债券置换永续证券。1H16 调整后的净资产负债率(若永续资本工具被视为债务)维持于稳定 169.8%(15 年 12 月:169.8%),主要是由于 1H16 保守的土储,只收购了 1.5 百万平方米的土地(相对期内交付了 1.9 百万平方米的土地)。综合借贷成本下降至 6.68%,较 FY15 低 145 个基点。股息预测慷慨。尽管负债高企,富力宣派中期股息人民币 0.3 元 股,并预计全年股息将达人民币 0.9 元 股,相当于股息收益率约 7.8%,我们认为具吸引力,即使盈利最终逊预期,仍可能对短期股价带来支持。   维持‘中性’评级,上调目标价。管理层对利润率回升持乐观预测,但我们认为目标不容易达到。然而,基于公司慷慨的股息往绩,不论最终盈利水平或资产负债水平如何,我们预期公司仍可给予不俗的股息水平。短期内,我们认为高股息的‘承诺’可成为支持股价的因素。然而,我们认为公司近期的强劲股价表现,反映市场已在很大程度上消化利好消息。如没有证据显示盈利质量显着改善,潜在的盈利预测下调和获利回吐可能触发股价回调。我们维持公司‘中性’评级,目标价调整至 12.60 港元,较我们预测资产净值 21.00 港元折让 40%。 进入【新浪财经股吧】讨论相关的主题文章: